دشواری تداوم فعالیت ماینرها
پاداش استخراج در حال‌حاضر ۲۵/ ۶بیت‌کوین معادل با حدود ۱۶۶هزار دلار است که در آوریل۲۰۲۴ (فروردین۱۴۰۳) به ۱۲/ ۳ بیت‌کوین برابر با ۸۳هزار دلار کاهش می‌‌‌‌‌‌یابد. ولفی ژائو (Wolfie Zhao)، رئیس بخش تحقیقات در مشاور استخراج بلاکس‌‌‌‌‌‌بریج (Blocksbridge) می‌گوید: در حال‌حاضر، شرکت‌های استخراج سهام عام هر بیت‌کوین را با هزینه حدود ۱۰هزار تا ۱۵هزار دلار استخراج می‌کنند، پس از هاوینگ، این هزینه‌ها ۲برابر می‌شود و نقطه سربه‌‌‌‌‌‌سر ماینرها را به ۲۰هزار تا ۳۰هزار دلار خواهد رسید. اگر قیمت بیت‌کوین به بالای ۳۰هزار دلار نرسد، استخراج برای بسیاری از این شرکت‌ها همراه با ضرر خواهد بود. جی‌پی مورگان، غول بانکداری ایالات‌متحده، پیش‌بینی کرده‌است که احتمالا هزینه استخراج بیت‌کوین پس از هاوینگ تا ۴۰هزار دلار نیز افزایش یابد.
در نتیجه، با افزایش هزینه‌های استخراج و بدون هیچ رشد قابل‌‌‌‌‌‌توجهی در قیمت بیت‌کوین، تنها ماینرهای کارآمد زنده خواهند ماند و دیگران مجبور به تعطیلی فعالیت خود خواهند شد. کری لانگلایس (Kerri Langlais)، مدیر ارشد استراتژی در شرکت استخراج بیت‌کوین تراولف (TeraWulf) می‌گوید: هزینه پرداختی برای انرژی و کارآیی تجهیزات استخراج، برندگان و بازندگان را پس از هاوینگ تعیین خواهد کرد. ماینرهایی با هزینه‌های بالاتر استخراج هر بیت‌کوین، برای زنده‌‌‌‌‌‌ماندن پس از هاوینگ با مشکل بیشتری مواجه خواهند شد. بر اساس داده‌های گردآوری شده توسط ولفی ژائو، استرانگ‌‌‌‌‌‌هولد دیجیتال ماینینگ (SDIG)، سایفر ماینینگ (CIFR) و ریوت پلتفرمز (RIOT) کمترین هزینه استخراج بیت‌کوین را دارند.
طبق این داده‌ها هزینه استخراج هر بیت‌کوین در سه‌‌‌‌‌‌ماهه اول سال۲۰۲۳ برای استرانگ‌‌‌‌‌‌هولد حدود ۸۲۰۰ دلار، سایفر حدود ۸۶۰۰ دلار و ریوت حدود ۱۰.۴۰۰دلار بوده‌است. بیل پاپاناستاسیو (Bill Papanastasiou)، تحلیلگر بانک سرمایه‌گذاری استیفل (Stifel) در اواخر ماه مه (اردیبهشت) در یادداشتی نوشت: با توجه به کاهش احتمالی حاشیه سود استخراج، ماینرها استراتژی‌هایی را برای حفظ سرمایه، افزایش بهره‌‌‌‌‌‌وری تجهیزات و تنوع‌‌‌‌‌‌بخشی سرمایه‌گذاری خود تدوین کرده‌‌‌‌‌‌اند. بهطور کلی، این صنعت برخلاف افزایش هرچه بیشتر نرخ هش مانند آنچه در طول بازار صعودی سال۲۰۲۱ رخ‌داد، تمرکز خود را به افزایش بهره‌‌‌‌‌‌وری عملکرد و دستگاه‌های استخراج معطوف کرده‌است.
اتان ورا (Ethan Vera)، مدیرعامل شرکت خدمات استخراج لاکسور تکنالاجیز (Luxor Technologies) نیز دراین‌باره گفت: بلافاصله پس از هاوینگ، نرخ هش شبکه بهطور چشمگیری کاهش خواهد یافت، اما در ماه‌های بعدی شاهد رشد بسیار آهسته آن خواهیم بود؛ زیرا ماینرهای کارآمد جایگزین ماینرهای قدیمی‌‌‌‌‌‌تر می‌شوند و این مساله بازی را به نفع استخراج‌‌‌‌‌‌کنندگانی تغییر خواهد که کمترین هزینه استخراج را دارند. پاپاناستاسیو خاطرنشان کرد: علاوه‌بر این‌‌‌‌‌‌ها، با توجه به ابهامات موجود درباره اقتصاد استخراج در سال‌آینده، ماینرها در سرمایه‌گذاری برای خرید تجهیزات جدید محتاط‌‌‌‌‌‌تر شده‌اند. در حال‌حاضر، هزینه سرمایه‌گذاری در صنعت استخراج ارزهای دیجیتال، دو‌برابر سرمایه‌گذاری در بخش فلزات گرانبهاست.
ممکن است کاهش سرمایه‌گذاری در این بخش غیرمنطقی به‌نظر برسید، به‌‌‌‌‌‌ویژه با توجه به تداوم افزایش هش و سختی شبکه در طول بازار نزولی چندماه گذشته. هر دوی این شاخص‌‌‌‌‌‌ها که معیارهای کلیدی برای محاسبه سودی‌‌‌‌‌‌آوری ماینرها هستند، در سال۲۰۲۳ بارها به رکود جدیدی رسیده‌‌‌‌‌‌اند. اما فراموش نکنید که افزایش نرخ هش می‌تواند منعکس‌‌‌‌‌‌کننده شرایط اقتصادی چندماه پیش از آن باشد. ازآنجا که توسعه تاسیسات استخراج چندین ماه طول می‌کشد، افزایش اخیر نرخ هش تا حد زیادی منعکس‌‌‌‌‌‌کننده سرمایه‌گذاری‌های انجام‌‌‌‌‌‌شده در دوره‌‌‌‌‌‌های قبلی است. لوکاس پایپس (Lucas Pipes)، تحلیلگر بی‌ریلی (B Riley) در یادداشتی خطاب به سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاران نوشت: با این حال، بحث درباره توسعه تاسیسات استخراج جدید در سال۲۰۲۳ افزایش یافته‌است.
وضعیت سرمایه‌گذاری در این صنعت برای ساخت واحدهای جدید در مقایسه با سال۲۰۲۱ کاهش یافته‌است، اما نسبت به پاییز ۲۰۲۲، زمانی‌که قیمت بیت‌کوین به پایین‌ترین سطح خود یعنی حدود ۱۵هزار دلار رسیده بود، بهبود یافته‌است. افزایش قیمت بیت‌کوین یا افت شدید قیمت انرژی می‌تواند سودآوری ماینرها را به‌‌‌‌‌‌گونه‌‌‌‌‌‌ای افزایش دهد که دیگر مجبور به تعطیلی فعالیت خود پس از هاوینگ نباشند. بلومبرگ اینتلیجنس و ماتریکس‌‌‌‌‌‌پورت اعلام کردند که هاوینگ پتانسیل افزایش قیمت بیت‌کوین را تا ۸۱درصد دارد.
