دوراهی پول‌‌‌های پارک‌‌‌‌شده
طی هفته گذشته شاخص کل بورس با افت حدود یک‌درصدی همراه شد و با از دست‌‌‌دادن کانال ۲.۸میلیون واحدی در محدوده حمایتی ۲میلیون و ۷۵۰هزار واحدی قرار دارد. این درحالی است که شاخص هموزن نیز شرایطی مشابه داشت. هرچند ارزش معاملات خرد رو به بهبود است، اما دامنه نوسان به معضلی اساسی برای بازار سهام تبدیل شده است.
از سوی دیگر، تعطیلی بی‌‌‌دلیل بورس در روزهای شنبه و چهارشنبه، ابهامات اهالی این بازار را افزایش داد. ایران‌‌‌خودرو نیز به‌عنوان یکی از نمادهای بزرگ بازار سهام، دوباره حاشیه آفرید و در خصوص واگذاری این شرکت به کروز گمانه‌‌‌زنی‌‌‌هایی وجود دارد.
هفته گذشته با وجود تنها دو روز معاملاتی، پول‌‌‌های هنگفتی از گردونه بازار سهام خارج شد. بازار سهام طی دو روز مذکور بیش از ۳هزار میلیارد تومان سرمایه حقیقی را از دست داد. این درحالی است که بورس میزبان خوبی برای نقدینگی خارج‌شده از صندوق‌های درآمد ثابت نبود. در این مدت، تنش‌‌‌های سیاسی تنها به نفع صندوق‌های طلا عمل کردند و این صندوق‌ها موفق شدند در این مدت، بیش از ۲هزار و ۵۰۰میلیارد تومان نقدینگی حقیقی‌‌‌ها را جذب کنند. در آخرین روز معاملاتی، همه ابزارهای بازار سرمایه با خروج پول همراه شدند.
به عقیده کارشناسان، اصلاح نسبی قیمت دلار، طلا و سکه، موجب شد تا نقدینگی پارک‌‌‌‌شده بیرون بازار منتظر فرصت جدیدی برای ورود به بازارها باشد. بر این اساس، دو سناریو می‌‌‌تواند پیش روی بازار سرمایه باشد؛ سطح تنش‌‌‌ها کاهش نیابد یا به مرحله جدی‌‌‌تری برسد و همچنان طلای بورسی یکه‌‌‌تازی کند. در این صورت همه نقدینگی آزاد وارد صندوق‌ها طلا خواهد شد.
در این سناریو، شاخص کل بورس می‌‌‌تواند به سطوح پایین‌‌‌تری در کوتاه‌‌‌مدت سقوط کند. حمایت ۲میلیون و ۷۵۰هزار واحدی از دست می‌رود و احتمالا سطح حمایتی ۲میلیون و ۶۰۰هزار واحدی مورد توجه بورسی‌‌‌هاست.
در سناریوی بعدی، کاهش ریسک‌‌‌های سیاسی و فعال‌‌‌شدن محرک‌‌‌های اقتصادی می‌‌‌تواند به بازار سهام کمک کند. کاهش فاصله قیمتی ۳۵درصدی دلار توافقی و دلار بازار آزاد می‌‌‌تواند صندوق‌های درآمد ثابت و صندوق‌های طلا را تسلیم بازار سهام کند.
شاخص بورس یک دورخیز را برای عبور از کانال ۳میلیون واحد تجربه می‌کند. رشد قیمت دلار احتمالا مانع از آن خواهد شد تا قیمت سهام کاهش شدیدتری را تجربه کند. به‌خصوص آنکه با رشد قیمت دلار طی هفته گذشته ارزش دلاری بازار به ۱۱۰میلیارد دلار رسیده است؛ رقمی که آخرین‌‌‌بار اوایل آذرماه سال‌جاری به ثبت رسیده بود. ارزندگی نسبی بازار سهام با فعال‌‌‌شدن محرک‌‌‌ها می‌‌‌تواند به رالی قوی‌‌‌تر در آینده‌‌‌ای نزدیک منجر شود.
