بازار سرمایه

دولت چهاردهم در آستانه در دست گرفتن امور است و این در شرایطی است که کشور با چالش‌‌‌های بی‌‌‌شماری در زمینه‌های زیر روبه‌روست:

دنیای اقتصاد-امیرمحمد بختیــاری: بازار سرمایه در سال‌های گذشته روند پر‌افت‌و‌خیزی را پشت سر گذاشته است. در یک سال گذشته با وجود اینکه نماگر اصلی قله جدیدی را به ثبت رساند، اما پس از آن در روندی رکودی غرق شد و شرایط نامطلوب و خسته‌کننده‌ای را سپری کرد. بازار سهام در طول سالیان گذشته پس از اقبال عجیبی که سال ۹۹ به بازار رسوخ کرد و تا کانال ۲میلیون و ۲۰۰هزار واحدی افزایش ارتفاع گرفت، حدود دو سال در وضعیت نزولی و متعادل بود. با این وجود در سال گذشته با فتح قله‌های جدید، شاخص مجددا نوار نزولی را با تفاوتی بیش از گذشته دنبال کرد؛…

دنیای اقتصاد-علی عبدالمحمدی: معاملات بورس تهران در روز دوشنبه با افت شاخص‌های سهامی پیگیری شد. شاخص‌کل در روز گذشته، به مانند دو روز ابتدایی هفته، جامه سرخ به‌تن کرد و با افت ۰.۱۵‌درصدی همراه شد. نکته جالب‌توجه بازار روز گذشته این بود که به‌رغم افت شاخص‌کل، همه صندوق‌های اهرمی در مدار مثبت کار خود را به اتمام رساندند. اثر منفی گزارش‌های ضعیف بهار سال‌جاری همچنان در جریان معاملات مشهود است و بازار به سایر متغیرهای پیرامونی، وزن قابل‌توجهی اختصاص نمی‌دهد. قیمت دلار حواله امروز نیز با رشد همراه شد و به ۴۳‌هزار و ۸۶۹‌تومان…

دنیای‌اقتصاد: بورس اوراق بهادار تهران شرایط متعادلی را تجربه نمی‌کند. روز دوشنبه شاخص کل بورس مجددا در مسیر نزولی حرکت کرد. این عدم تعادل نتیجه سه عامل حضور کمرنگ معامله‌گران در دادوستد سهام، روند غیرقابل پیش‌بینی نرخ دلار و همچنین کمبود نقدینگی در بازار بوده است. این متغیرهای اثرگذار بر بازار سهام همگی متاثر از ریسک‌های بیرونی چشم‌انداز روشنی ندارند. در‌حال‌حاضر مهم‌ترین تردید سرمایه‌گذاران نسبت به انتخاب تیم اقتصادی دولت جدید است که می‌تواند سمت‌وسوی متفاوتی به روند بازارها ببخشد. به همین…

بورسی‌ها از دولت جدید چه انتظاراتی دارند؟ پیشنهادهای فعالان و شرکت‌های این بازار برای دولت چیست؟ عوامل موثر برای رشد بازار چیست؟ آیا بورسی‌ها انتظار نگاه ویژه دارند؟ این خواسته‌ها چه تاثیری در اقتصاد و بازارها دارد؟ بورسی‌ها دلواپس مردم هستند یا جیب خود؟ با انتخاب رئیس‌جمهور جدید بازار سهام اولین بازاری بود که تبریک گفت و فرش سبز را زیر پای دولت جدید انداخت. از حق نگذریم اهالی بورس با تمام قوا و ظرفیت‌هایی که در اختیار داشتند برای انتخابات جنگیدند، ناسزا شنیدند، از وقت استراحت و کار خود…

عاطفه چوپان: بازار سرمایه آخرین روزهای دولت سیزدهم را کم‌رمق و با حجم و ارزش معاملات پایین می‌گذراند، درحالی‌که در برخی از تحلیلگران این خوش‌بینی وجود داشت که دولت دست‌کم در آخرین روزها و برای مثبت‌کردن کارنامه به‌جا مانده، اقداماتی حمایتی در بورس انجام دهد اما شاهد اتفاق ویژه‌ای نبودیم. روز گذشته ۱۱۰‌میلیارد‌تومان دیگر سرمایه از بازار خارج شد و ۵۰‌درصد نمادهای بورسی در محدوده‌های منفی معامله شدند، شاخص‌کل بورس نیز با کاهش ارتفاع بیش از ۳هزار‌واحدی در محدوده ۲‌میلیون و ۱۶۹هزار واحد ایستاد، اما…

دنیای اقتصاد-علی قاسمی: شاخص کل بورس تهران طی تیرماه، با افت و خیزهایی همراه بود؛ به‌طوری که نماگر اصلی بازار سهام، با افزایش ارتفاع بیش از ۶درصدی، در صدر بازدهی بازارها قرار گرفت. این درحالی است که حال عمومی بازار چندان خوب نبود و پس از اعلام نتایج انتخابات ایران، سهام بورسی با افت قیمت قابل‌توجهی همراه بودند. صندوق‌های اهرمی، در اتفاقی عجیب و نادر، دچار حباب منفی شدند و بر کلیت بازار سهام سایه افکندند. این درحالی است که در نوسانات اخیر بازار، آپشن‌بازها موفق شدند از سبد خود در برابر ریزش‌ها تا حدودی مراقبت کنند.…

در موضوع احیای اعتماد به بازارسرمایه لازم است در گام اول، دولت انسجام در تصمیمات اقتصادی را در دستور کار قرار دهد. هرگونه تصمیم‌‌‌ جزیره‌ای که منافع یک بخش خاص را می‌بیند، اما به دیگر بخش‌ها صدمه می‌زند، باید متوقف و به نوعی اصلاح شود. لازم است تصمیمات مهم اقتصادی، پیوست فرهنگی و رسانه‌ای داشته باشد تا به سوالات و ابهامات ذی‌نفعان پاسخ دهد. از این‌رو جدی بودن و حساسیت شورای هماهنگی اقتصادی با حضور رئیس سازمان بورس و رئیس کل بانک‌مرکزی و وزرای اقتصادی کابینه بسیار بااهمیت است. نکته دوم این است…

یکی از چالش‌‌‌های جدی بازار سرمایه از گذشته، حجم زیاد معامله‌‌‌گران حقیقی در آن بود. در واقع سرمایه‌گذاران بازارسرمایه برای خرید سهام تقریبا راهی جز خرید مستقیم سهام نداشتند. عمده ابزارهای موجود در بازارسرمایه همچون صندوق‌های سهامی و درآمد ثابت، تا همین چند سال گذشته از تنوع کمی برخوردار بودند و سرمایه‌گذاران راهی جز خرید مستقیم سهم در بازار سرمایه نداشتند. در حالی که حدود ۲۰ تا ۳۰‌درصد معاملات در بازار آمریکا توسط اشخاص خرد انجام می‌شود، در ایران این رقم در بعضی مواقع بالای ۷۰‌درصد نیز…

مژده ابراهیمی: با توجه به اینکه بازار سرمایه ایران همیشه تحت‌تاثیر سیاستگذاری‌ها و دخالت‌های دولت بوده، شاخص کل بورس تحت‌تاثیر دخالت‌ها و ناپایداری‌های سیاسی و اقتصادی تغییر مسیر داده است. با توجه به اهمیت بازار سرمایه در تعیین وضعیت شاخص‌های کلان اقتصادی و تامین سرمایه برای تولید، دولت باید توجه ویژه‌ای به این بازار داشته باشد. امنیت سرمایه‌داران در بازار سرمایه بسیار حائز اهمیت است و دولت تا جایی که می‌تواند باید ریسک سرمایه‌گذاری در این بازار را کاهش دهد تا بتواند توجه سرمایه‌گذاران خرد را به این بازار…

مدت‌‌‌هاست که سهامداران و سرمایه‌گذاران بازارسرمایه با حس فراموش‌‌‌شدگی روزگار می‌‌‌گذرانند. تا چند هفته دیگر دولت چهاردهم مستقر خواهد شد. حال سوال کلیدی این است که آیا دولت مسعود پزشکیان توجهی به این بازار مهم اما «از اولویت افتاده» خواهد داشت یا عدم‌اطمینان به سیاست‌‌‌های دولت در این راستا ادامه‌‌‌دار خواهد بود؟ در این مجال کوتاه، برخی از انتظارات سرمایه‌گذاران و فعالان بازار سرمایه تحریر شده است؛ باشد که از میان مباحث جدی دولتمردان و سیاستگذاران اقتصادی با فعالان و پژوهشگران بازارهای مالی…

باید به افزایش سرمایه‌گذاری غیرمستقیم سرمایه‌گذاران از طریق تسهیل صدور مجوز صندوق‌های جدید و افزایش سقف آنها کمک کرد. همچنین اجرای طرح بازنشستگی فردی (personal account) با مکانیزم جوامع توسعه‌یافته می‌تواند به بهبود بازار و سرمایه‌گذاری مردم عام کمک کند.

همان‌طور که در مناظرات نامزدهای ریاست‌جمهوری شاهد بودیم، یکی از موضوعات مورد بحث، وضعیت بازارسرمایه بود که عموما ناشی از اتفاقات سال‌های ۹۹ و ۱۴۰۲ بود که بخش عمده‌‌‌ای از جامعه را متضرر کرد. در این بین، به‌وضوح اهالی بازارسرمایه حمایت قابل‌توجهی از نامزد انتخاب‌شده داشته‌‌‌اند و انتظار می‌رود در راستای بهبود شرایط بازارسرمایه گام بردارند. بی‌شک یکی از چالش‌هایی که فعالان بازارسرمایه با آن روبه‌رو هستند، تغییرات ناگهانی قوانین است که به افزایش سطح ریسک بازار منجر می‌شود؛ در نتیجه سرمایه‌گذار…

با توجه به وضعیت بازارسرمایه که از اواسط مرداد سال ۹۹ با انفجار حباب قیمتی در این بازار و به تبع آن ریزش شدید قیمت اکثر سهم‌ها، کام سهامداران و سرمایه‌گذاران را تلخ کرد و با توجه به خبردرمانی‌هایی که در چهارسال اخیر با ادبیات مختلف مطرح می‌شد و عملا اتفاق مثبتی در جهت برگشت اعتماد عمومی سرمایه‌گذاران و عموم مردم برای سرمایه‌گذاری مجدد در بازار نیفتاد، اکنون بازار سرمایه نیاز دارد که به‌صورت جدی و زیرساختی، اصلاحاتی در نوع سیاست افشای اطلاعات انجام شود؛ به صورتی که فاصله بین طرح خبرهای…

با توجه به ظرفیت‌های متعدد قانون توسعه ابزارها و نهادهای مالی جدید و لزوم رونق‌بخشی به سرمایه‌گذاری به دلیل یکی از پیش‌شرط‌های اساسی توسعه، به نظر می‌رسد بازارسرمایه در دوره ریاست‌جمهوری چهاردهم، نیازمند نگاه جدیدی است. به‌عنوان یکی از فعالان بازارسرمایه، برداشت بنده این است که جعبه‌ابزارِ ابزارها و نهادهای مالی موجود در بازارسرمایه به اندازه کافی گسترده شده و طیف گسترده‌ای از این موارد در بازارسرمایه تعریف و بسترسازی شده است.

«تیم اقتصادی دولت، قبل از دست زدن به هرگونه «تنظیمات» باید اثرش را روی بازارسرمایه، صنایع و سهم‌‌‌ شرکت‌ها بررسی کند.» این گزاره شاید یکی از پایه‌‌‌ای‌‌‌ترین خواسته‌‌‌های فعالان بازار سرمایه و اقتصاد است که عمل به آن تغییرات مثبت بنیادینی برای اقتصاد کشور به همراه خواهد داشت و مهم‌ترین عاملی که توسط دولت به بازار سرمایه تحمیل می‌شود، قیمت‌گذاری دستوری است.

یکی از اصول بازارسرمایه خوب، کارآیی اطلاعاتی است؛ به این معنی که کلیه اطلاعات شرکت‌ها در دسترس عموم افراد قرار گیرد و عدم‌تقارن در دسترسی اطلاعات وجود نداشته باشد. با این حال، دسترسی مدیران شرکت‌ها به اطلاعات همواره بیش از سهامداران است و اطلاعات کامل‌تری از وضعیت شرکت در اختیار دارند. لزوم ارائه گزارش‌های مالی ادواری به منظور دسترسی همه سرمایه‌گذاران به اطلاعات امری ضروری است. علاوه بر لزوم ارائه، اطلاعات فوق باید بررسی شود تا بر قابلیت اتکا بر آنها افزوده شود. با این حال امری که ضرورت دارد،…

اگر از نگاه مبانی نظری بخواهیم به مقوله‌‌‌ تنظیم‌گری بپردازیم، طبیعتا داریم در مورد مباحث بین‌رشته‌ای صحبت می‌‌‌کنیم که در برگیرنده‌‌‌ دو رشته اقتصاد و حقوق است. حالا سوال این است که بحث تنظیم‌گری باید صورت پذیرد یا خیر که در مورد آن دو گرایش متناظر وجود دارد. از یک سمت، تنظیم‌گری را جزو نظام‌های مدرن حکمرانی می‌دانند و از سوی دیگر، رویکردی به‌شدت منفی به آن دارند و معتقدند که باعث فساد و انحصارگرایی خواهد شد.

فارغ از اثرگذاری «چالش‌‌‌های بین‌المللی ناشی از تحریم»، شاید پربیراه نباشد که از «رویکرد و نگاه تیم دولت به علم اقتصاد و امنیت سرمایه‌گذاری» به‌عنوان اصلی‌‌‌ترین و تاثیرگذارترین عامل بر روند اقتصاد و بازارها در چهار سال آینده نام ببریم؛ عاملی که در سال‌های گذشته، نه‌تنها موجب ایجاد اختلال اساسی در بازار تولید و مصرف شده، بلکه اصل و بنیان بازار سرمایه را که همانا امنیت سرمایه‌گذاری است مورد تهدید جدی قرار داده است.

حمایت از تولیدکننده، محوری‌‌‌ترین جایگاه حساس رشد اقتصاد کشور محسوب می‌شود. باید گفت وقتی بر «رشد تولید و مهار تورم» تاکید می‌شود، اهمیت متغیر تورم نیز در کنار رشد اقتصادی در راستای حمایت از تولیدکننده، آشکار می‌شود. تورم به‌عنوان ریسک سیستماتیک غالب بر بازدهی شرکت‌ها به‌خصوص صنایع مولد، باعث کاهش چرخه تولیدات شده و اثرات منفی خود را بر سود اقتصادی و نه حسابداری شرکت‌ها گذاشته است. با توجه به دولتی و شبه‌دولتی بودن اکثر صنایع فعال در بازارسرمایه، اثرات سیاستگذاری دولت، نقش حاکمیت و همچنین نقش…

بازار سرمایه به سبب ایفای نقش اساسی در گردآوری منابع و تامین مالی بنگاه‌‌‌ها، تخصیص بهینه و هدایت منابع به‌‌‌سوی مصارف و نیازهای سرمایه‌گذاری در بخش‌‌‌های مولد اقتصادی، افزایش شفافیت اطلاعاتی و وجود مسوولیت پاسخگویی، تاثیر زیادی بر متغیرهای کلان اقتصادی داشته و توسعه این بازار، نقش بسزایی در فرآیند رشد اقتصادی کشور ایفا می‌کند. بورس‌‌‌ها (بورس اوراق بهادار، بورس‌کالا و بورس انرژی) به دلیل شفافیت بالا، امکان نظارت دقیق دارند تا ضمن تضمین شفافیت معاملات، منافع همه طرف‌‌‌ها را تامین کنند و در…

از ابتدای دولت احمدی‌نژاد و ورود شرکت‌های بزرگ به بازارسرمایه، بورس نوسانات شدیدی را تجربه کرده است. دولت‌‌‌های پیشین و فعلی همواره سعی کردند به سهامداران این اطمینان خاطر را بدهند که دولت از بازارسرمایه حمایت خواهد کرد؛ اما هر سال وضعیت بورس بدتر شده و این بازار با کاهش ارزش و بازدهی نسبت به سایر بازارها مواجه بوده است. بازار سرمایه می‌تواند موتور تامین مالی طرح‌های توسعه کشور باشد، اما نگاه دولت به بازارسرمایه صرفا مانند قلکی برای تامین هزینه‌های جاری فوری دولت است و دولت به جای استقراض از…

متاسفانه با توجه به تحریم‌های ناعادلانه و مشکلات بی‌ثباتی اقتصادی، متغیرها و شاخص‌های اقتصادی کشور که نمایانگر رضایت و عدم‌رضایت شهروندان و عموم مردم از شرایط اقتصادی و رفاه است، شرایط خوبی ندارند که باعث نارضایتی حدود ۶۰‌درصد از مردم از دولت‌ها، از جمله حاکمیت اقتصادی کشور شده است.

با وجود اقدامات مختلفی که طی سال‌های گذشته در جهت ارتقای شفافیت در بورس انجام شده است، هنوز هم چالش‌‌‌هایی در این زمینه وجود دارد. شاید بتوان گفت مهم‌ترین چالش طی این سال‌ها فقدان فرهنگ شفافیت است. متاسفانه بسیاری از شرکت‌ها تمایل چندانی به افشای اطلاعات خود به‌طور کامل و دقیق ندارند؛ به گونه‌‌‌ای که طبق قوانین سازمان بورس اوراق بهادار کشور، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس موظفند به طور مرتب صورت‌های مالی خود را به سازمان بورس و عموم مردم اطلاع‌رسانی کنند. همچنین شرکت‌ها موظف هستند هرگونه رویدادی…

در خصوص سیاست‌های ضدصادراتی در بورس، باید این موضوع را به مجموعه سیاست‌های ارزی و توسعه کشور ربط دهم. با کاهش نرخ دلار به نوعی تولید، صنعت و صادرات را سرکوب می‌کنیم؛ یعنی قدرت رقابت در برابر وارد‌کننده تضعیف می‌شود.به نظر می‌رسد، دولت بزرگ‌ترین مصرف‌کننده ارز در کشور است که عمدتا صرف تامین کالاهای اساسی و مایحتاج عمومی مردم می‌شود و به نوعی کارنامه اقتصادی دولت به این شکل رقم می‌خورد که با هر میزان ارز ارزان‌تر بتواند کالاهای اساسی و مایحتاج را تامین کند، مهار تورم رخ خواهد داد و از تورم…

دنیای اقتصاد: شاخص کل بورس تهران در تیرماه با رشد ۶.۲۷درصدی همراه شد و صدرنشین بازدهی ماهانه بازارهای دارایی لقب گرفت. معاملات تالار شیشه‌ای قبل از انتخابات از رونق چندانی برخوردار نبود. بازار سهام در دو روز ابتدایی پس از مشخص شدن تکلیف نتایج انتخابات ریاست جمهوری با رشد قابل توجهی همراه شد؛ اما این رشد ادامه‌دار نبود و در ادامه بازار در مدار نزولی قرار گرفت. در بازه چهارماهه سپرده بانکی رتبه اول را در بین بازارها دارد و بازدهی دلار هم در تیرماه و هم در بازه چهارماهه منفی ثبت شده است.

دنیای‌اقتصاد: بورس اولین ماه تابستان را با نمایش آنچه در این سه سال ‌بر او گذشت به اتمام رساند. با انتشار گزارش‌های سه‌ماهه سال‌۱۴۰۳ و بر‌‌گزاری مجامع شرکت‌هایی که پایان سال‌مالی آنها به ۲۹ اسفند ختم می‌شد، شاهد سود اندک و در مواردی حتی ثبت زیان برخی از شرکت‌ها نسبت به بهار سال‌گذشته بودیم. تحلیلگران تحمیل سیاست‌های قیمت‌گذاری دستوری به عمده شرکت‌ها و از طرفی سرکوب نرخ دلار نیما را متهمان ردیف اول کاهش حاشیه سود صنایع می‌دانند، اگرچه شاخص‌کل بورس در مجموع موفق به‌ثبت رشد ۶.۲۷‌درصدی در تیرماه شد و شاخص‌کل…

دنیای اقتصاد-علی عبدالمحمدی: معاملات نخستین روز از هفته در بورس تهران همراه با از دست‌دادن کانال ۲‌میلیون و ۲۰۰‌هزار‌واحدی بود. شاخص‌کل در جریان معاملات روز شنبه با افت ۰.۴۷‌درصدی همراه شد و در سطح ۲‌میلیون و ۱۹۲‌هزار‌واحدی آرام گرفت. گزارش سالانه ضعیف پالایشگاه ستاره خلیج‌فارس که زیرمجموعه غیربورسی نماد تاپیکو محسوب می‌شود، بر معاملات روز گذشته سایه افکنده بود و سبب شد تا این نماد در محدوده صف‌فروش قرار بگیرد و شستا نیز به‌عنوان سهامدار اصلی تاپیکو با افت قابل‌توجهی همراه شد. گفتنی است سود خالص پالایشگاه ستاره خلیج‌فارس…

دنیای اقتصاد-پروانه کُبره: بررسی رفتار سهامداران خرد نشان می‌دهد اصرار آنها برای فروش سهام، آن ‌هم در شرایطی که افق قابل پیش‌بینی پیش ‌روی بازار سهام در مقطع کنونی نیست، ناشی از این واقعیت است که سرمایه‌گذاران، چه حقوقی باشند و چه حقیقی، دیگر مانند گذشته بازار سهام را فضای جذابی برای سرمایه‌گذاری تلقی نمی‌کنند. تداوم روند خروج پول حقیقی نیز گویای همین موضوع است. با‌این‌حال با اتفاقاتی که در صحنه سیاسی کشور رخ داد، گمانه‌زنی‌های مختلفی در خصوص وضعیت بازار سهام شکل گرفته است.