تهدید جهانی تورم

احسان آذری نیا: در چند هفته اخیر داده‌های مثبت از اقتصاد، احتمال بالای تصویب برنامه حمایتی پیشنهاد شده از سوی جو بایدن و تداوم واکسیناسیون علیه کرونا سبب شده نگرانی‌هایی درباره رشد چشمگیر نرخ تورم در آینده نزدیک به‌وجود آید. به همین دلیل شاهد رشد نرخ بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه هستیم و نیز تغییراتی در بازارهای مالی رخ داده است.

درباره آنچه طی سال جاری و سال‌های بعد در نرخ تورم رخ خواهد داد، دیدگاه‌های گوناگون مطرح است. به این معنا که عده‌ای از اقتصاددان‌ها معتقدند نرخ تورم رشد خواهد کرد، اما این رشد نه تنها محدود خواهد بود بلکه خیلی زود از میان می‌رود و نرخ تورم به متوسط بلندمدت آن بازخواهد گشت. اما عده‌ای معتقدند به علل گوناگون، نرخ تورم برای مدتی طولانی بالا باقی خواهد ماند و بانک مرکزی برای مهار آن مجبور خواهد بود نرخ‌های بهره را بالا ببرد و در این حالت اقتصاد با رکود مواجه می‌شود. از دید اکثر اقتصاددان‌ها، رویکرد جدید بانک مرکزی در قبال سیاست‌های پولی سبب می‌شود بازارها با ابهام‌هایی مواجه باشند. در این رویکرد بانک مرکزی قصد ندارد به محض نمایان شدن نشانه‌های رشد نرخ تورم، نرخ‌های بهره را بالا ببرد. اما اگر شرایط به شکلی درآید که بانک مرکزی مجبور به واکنش شود اقتصاد دچار بی‌ثباتی می‌شود.

در مطالب حاضر به دیدگاه‌هایی که درباره افق نرخ تورم مطرح شده، لزوم تمرکز بر افزایش عرضه به جای مهار تورم، احتمال افزایش بی‌ثباتی در اقتصاد آمریکا در سال‌های آینده و... اشاره شده است.