وضعیت ارزندگی بازار سهام؛
بازار در ملغمهای از ابهام و فرصت
به‌طور تقریبی حدود ۷۶درصد نمادهای بورسی، یعنی ۶۱۲عدد از آنها، قرمزپوش شدند و تنها ۲۴ نماد بازدهی مثبت را به‌ثبت رساندند. البته این موضوع نسبت به‌روز گذشته افزایش داشته و تعداد نماد بیشتری در بورس سه‌شنبه نسبت به بورس دوشنبه بازدهی مثبتی داشته‌‌‌‌‌‌‌اند. علت اصلاح قابل‌توجه بازار سهام دوشنبه را می‌توان استیضاح وزیر امور اقتصادی و دارایی، عبدالناصر همتی در ظهریکشنبه جست‌وجو کرد که شاخص‌کل و هموزن هر دو افت چشمگیری را به‌ثبت رسانده بودند.
وضعیت ارزندگی بازار سهام
درحالی‌که P/E ttm بازار در محدوده ارزنده‌‌‌‌‌‌‌ای است، اما بازار درگیر ریسک‌هایی است که از خارج بازار سرمایه به آن تحمیل شده‌است. علاوه‌بر ریسک‌های سیاسی داخلی و خارجی از جمله واکنش منفی بازار به برکناری و استیضاح وزیر امور اقتصادی و دارایی، شاهد کاهش تولید شرکت‌ها به‌خصوص فولادی‌ها به دلیل توقف خطوط تولید به واسطه ناترازی انرژی و قطعی برق و گاز بوده‌‌‌‌‌‌‌ایم. به‌نظر می‌رسد که موضوع قطعی و ناترازی انرژی صنایع در سال۱۴۰۴ نسبت به سال‌های گذشته تشدید خواهدشد.
بازارها در ماه پایانی
از سوی دیگر، در گذشته معمولا در میانه‌های اسفند به‌صورت سنتی، دوره فروش سهام و عرضه به جهت شناسایی سود و تسویه بدهی‌‌‌‌‌‌‌ها صورت می‌گیرد. همچنین در ماه پایانی سال، به‌طور معمولا فشار عرضه و فروش در بازار اوراق‌بدهی را مشاهده می‌کردیم که این امر منجر به افزایش نرخ بهره می‌شد. همچنین در بازارهای موازی، مانند بازار طلا و رمزارزها که یکی از اصلی‌ترین رقیب بازار سرمایه در سال۱۴۰۳ بوده و بازده به‌مراتب بیشتری از بورس عاید سرمایه‌گذاران ساخته، دچار نوسانات شدیدی شده‌است. همچنین اختلاف در نرخ ارز در بازار ارز توافقی و قیمت دلار در بازار آزاد بار دیگر به محدوده ۳۰درصدی رسیده‌است که اثر منفی بر وضعیت شرکت‌های بورسی دارد. به این دلیل که با افزایش قیمت نرخ ارز در بازار آزاد، حاشیه سود شرکت‌ها از نظر اسمی به اندازه نرخ ارز رشد نمی‌کنند و حتی در برخی موارد ممکن است که هزینه برخی از شرکت‌ها افزایش یابد اما درآمد آنها از نظر دلاری رشد نکند.
اثر استیضاح وزیر بر بازار سهام
بورس و وضعیت شرکت‌های بورسی و عرضه‌شده در بازار سهام، به‌شدت تحت‌تاثیر تصمیمات وزارت امور اقتصادی و دارایی است و استیضاح و برکناری عبدالناصر همتی، وزیر امور اقتصادی و دارایی سبب ایجاد نوسان در بورس شده‌است و به‌نظر می‌رسد که تا زمان معرفی وزیر امور اقتصادی و دارایی جدید و گرفتن رای‌اعتماد وی از مجلس شورای‌اسلامی، بازار درگیر احتمالات و چالش‌های مرتبط به آن است، چراکه نسبت به تصمیمات وی چندان آگاه نیست و افق سرمایه‌گذاری در این حوزه مجددا با ابهام روبه‌رو شد.
آینده بازار سهام در آینه تحلیل تکنیکال
بررسی وضعیت تکنیکال بازار سهام نشان می‌دهد؛ شاخص در محدوده ۲.۸میلیون و ۳میلیون واحد درگیر شده‌است، همچنین حمایت ۲.۶۸میلیون واحد نیز محدوده حمایتی قوی برای بازار سهام محسوب می‌شد. وضعیت محصولات شرکت‌ها در بورس‌کالا نشان می‌دهد؛ عمده محصولات توانسته‌‌‌‌‌‌‌اند با قیمت دلار رشد کنند، اما یکی از جاماندگان بزرگ از افزایش نرخ‌ها صنعت فولاد بوده که در هفته‌های اخیر مشاهده کردیم با رشد همراه شد و توانسته است بار دیگر به محدوده قیمت دلار توافقی در معاملات خود برسد، این موضوع می‌تواند اثر مثبتی بر گروه و صنایع فولادی و به‌خصوص شرکت‌هایی که سنگ‌آهن تولید می‌کنند، داشته باشد.
ریشه رشد اخیر بازار سهام چه بود؟
رشد بازار سهام در هفته‌های اخیر به لطف تک نمادها در شرکت‌های بزرگ و شاخص‌‌‌‌‌‌‌سازان و اخبار مثبتی که در مورد آنها منتشر شد، بوده‌است، مانند اخباری در حوزه تجدیدارزیابی، افزایش سرمایه و..! با این‌حال انتظار می‌رود در روزهای پایانی سال و با تخلیه فشار فروش برخی حقوقی‌‌‌‌‌‌‌ها ناشی از تامین نقدینگی، بازار سرمایه بتواند‌بار دیگر روند صعودی پایدار خود را در پیش‌بگیرد.
* کارشناس بازار سرمایه
