ریشه سردرگمی سرمایه‌گذاران در بازارهای دارایی چیست؟
دورخیز بورس برای فتح کانال تاریخی
به‌نظر می‌رسد که در صورت پدیدار‌شدن محرک‌‌‌‌‌‌‌‌های جدید، با دست به‌دست‌شدن سهام در سطوح کنونی، بازار برای فتح مرز روانی و مهم ۳میلیون‌واحدی خیز بردارد.
بازار از لنز آمار
در جریان معاملات روز گذشته بازار سهام، شاخص‌کل با رشد ۰.۱۱درصدی همراه شد و توانست به سطح ۲میلیون و ۸۴۳هزار‌واحدی برسد. شاخص هموزن نیز ۰.۴۶ درصد از ارتفاع خود را از دست داد و در محدوده ۸۴۷هزار‌واحدی آرام گرفت. در فرابورس نیز شاخص‌کل این بازار با افت ۰.۸۹درصدی همراه شد.
همچنین در معاملات امروز، ارزش معاملات خرد بازار سهام به ۱۰هزار و ۵۸۰میلیارد‌تومان رسید و ۳۵۱میلیارد‌تومان پول حقیقی نیز از گردونه معاملات خارج شد.
وضعیت صندوق‌های بازار
با بهبود نسبی اوضاع بازار سهام، مجددا صندوق‌های اهرمی با اقبال از سوی سرمایه‌گذاران همراه شده‌اند. در معاملات روز گذشته بورس تهران، ۱۰۱میلیارد‌تومان پول حقیقی وارد این صندوق‌ها شد و ارزش معاملات ۲هزار و ۸۹۹میلیارد‌تومانی در معاملات این صندوق‌ها به‌ثبت رسید. از آنجا که در روندهای صعودی تالار شیشه‌ای، صندوق‌های اهرمی نسبت به سهام و دیگر صندوق‌های قابل معامله رشد بیشتری را به‌ثبت می‌‌‌‌‌‌‌‌رسانند؛ در شرایط کنونی برخی ترجیح داده‌اند تا نقدینگی تحت‌تملک خود را به خرید واحدهای این صندوق‌ها اختصاص دهند تا در صورت شکل‌گیری روند صعودی در بازار سهام از قافله رشد قیمت‌ها جا نمانند. همچنین در معاملات امروز صندوق‌های طلا نیز ارزش معاملات قابلتوجه ۳هزار و ۷۶۹میلیارد‌تومانی به‌ثبت رسید‌و ۸۰۷میلیارد‌تومان پول حقیقی نیز وارد این صندوق‌ها شد. صندوق‌های طلا در سال‌جاری عملکرد فوق‌‌‌‌‌‌‌‌العاده‌‌‌‌‌‌‌‌ای را از خود به یادگار گذاشتند و به‌عنوان یکی از مهم‌ترین پناهگاه‌های جذب سرمایه‌های خرد در سال‌جاری ایفای نقش کردند. تورم مزمن موجود در اقتصاد ایران، به بی‌‌‌‌‌‌‌‌ارزش‌شدن هرچه بیشتر ریال منتهی شده‌است و در این شرایط خطیر، سرمایه‌گذاران و مردم ترجیح می‌دهند تا با خرید طلا و ابزارهای معاملاتی مبتنی بر طلا از گزند بی‌‌‌‌‌‌‌‌ارزش‌شدن سرمایه در امان بمانند. همچنین در معاملات امروز، ۳۶۳میلیارد‌تومان پول حقیقی وارد صندوق‌های درآمد ثابت شد.
سردرگمی سرمایه‌گذاران بازارهای دارایی
رصد تحرکات بازارها نشان می‌دهد؛ در شرایط کنونی، سرمایه‌گذاران بازارهای دارایی دچار نوعی سردرگمی شده‌اند. در سه روز پایانی بهمن ماه، پیشفروش یک‌میلیون قطعه سکه از سوی بانک‌مرکزی و از بستر مرکز مبادله ارز و طلای ایران انجام شد که جدیدترین آمار بانک‌مرکزی نشان می‌دهد؛ در این طرح فقط ۹۱هزار متقاضی اقدام به خرید سکه کرده‌اند که مجموع سکه‌‌‌‌‌‌‌‌های خریداری‌شده توسط این افراد ۳۳۹هزار و ۱۳۸قطعه بوده‌است. با وجود اینکه انواع قطعات سکه در این طرح و با سررسیدهای مختلف، در قیمت‌هایی پایین‌تر از قیمت بازار عرضه شد؛ استقبال سردی از این طرح صورت‌گرفت. استقبال سرد از دارایی‌های زیر ارزش ذاتی فقط به طرح پیشفروش سکه بانک‌مرکزی خلاصه نمی‌شود و در بازار سهام نیز در این زمینه اوضاع مشابهی دارد.
بررسی نسبت‌های مختلف آماری گویای این نکته است که در کلیت بازار سهام و در بسیاری از صنایع، سهام در قیمت‌هایی بسیار پایین‌تر از ارزش ذاتی قیمت‌گذاری شده‌اند؛ اما در شرایط کنونی اقبال قابل‌توجهی از صحنه معاملات سهام صورت نمی‌گیرد و نماگرهای سهامی دچار جاماندگی عجیبی نسبت به تورم عمومی جامعه، نرخ ارز و بازارهای موازی شده‌اند. به‌نظر می‌رسد که ابهام در فضای سیاسی کشور به حدی بالا است که سرمایه‌گذاران را از اتخاذ تصمیم‌های بلندمدت باز می‌دارد، به‌همین‌دلیل بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند تا به‌جای سکه‌‌‌‌‌‌‌‌های طرح پیشفروش بانک‌مرکزی، به خرید دیگر ابزارهای بازار طلا و سکه بپردازند. ورود پول به صندوق‌های طلا در روزهای اخیر در حکم تاییدی بر این مدعا است.
